煤市不給力，漲價難持久

自5月中旬開始，煤市出現複蘇苗頭。神華等大型煤企均不同程度地試探性上調低熱值動力煤銷售價格，主產地煤價跌幅也逐漸收窄，呈低位持穩態勢。進入6月份，煤炭大佬們抓住利好機會，“趁熱打鐵”上調本月煤價。本周，中國太原煤炭交易綜合價格指數止跌企穩，環渤海動力煤價格指數也結束十九連跌，出現年內首次反彈。

種種跡象預示著市場氣氛將要轉好，然而看似否極泰來的煤炭市場，實則“暗流湧動”。經濟低迷期尚未結束，港口煤炭庫存再度積壓走高，電廠煤耗始終低位徘徊，沿海煤炭運費也出現拐點，由升轉降。

煤企微調煤價，環指首度上漲

6月伊始，神華集團率先調整價格方案。從6月1日起，除神混1（5500大卡）和準2號（4900大卡）的價格與5月份保持不變之外，其他煤種均上漲5元/噸，承兌優惠、量大優惠和低卡高裝優惠將繼續執行。

6月份神華下水動力煤掛牌價：神混1（5500大卡）462元/噸，神混2（5200大卡）395元/噸，5000大卡372元/噸，神混（4800大卡）359元/噸，神混4（4500大卡）337元/噸，準2（4900大卡）372元/噸，準5（4300大卡）322元/噸。在此價格基礎上，用戶單月接貨數量≥3萬噸，可享受2元/噸的價格優惠，各品種可合並計算數量；承兌彙票優惠將繼續執行。

中煤、伊泰也緊跟神華調價步伐，紛紛上調6月煤價。中煤6月份動力煤銷售價格：平混1號（5800大卡）461元/噸，與上月持平；平混2號（5500大卡）415元/噸，較上月上漲4元/噸；平混3號（5000大卡）365元/噸，與上月持平；平混6號（5200大卡）390元/噸，較上月上漲2元/噸；平混8號（5500大卡）415元/噸，較上月上漲4元/噸；平混9號（4600大卡）343元/噸，較上月上漲5元/噸。硫分優惠：平九超1.5優惠10元，平六、平八超1.5優惠10元，超1.8優惠15元。量大優惠：平六/平八超4萬噸優惠5元，超8萬噸優惠10元。平九取消量大優惠。

伊泰6月份動力煤銷售價格：伊泰3（5500大卡）420元/噸，無變化；伊泰4（5000大卡）372元/噸，較上月上漲7元/噸；伊泰5（5200大卡）393元/噸，較上月上漲5元/噸；伊泰4高灰熔點（5000大卡）370元/噸，較上月上漲10元/噸。

在大型煤企上調6月煤價的拉動下，本周環渤海動力煤價格指數終於結束跌勢，出現年內首次上漲。6月3日，最新一期環指報收於415元/噸，較前一報告期上漲1元/噸。但較去年同期534元/噸大降119元/噸，跌幅高達22.3%。

5月PMI指數微升，經濟弱勢不改

5月份，官方製造業PMI環比微升0.1個百分點至50.2，連續三個月位於榮枯線上方，表明製造業有所改觀，經濟正處於觸底期。

5月製造業PMI小幅微升，是國內外市場積極因素積累、穩增長政策效果漸現的結果。從分類指數看，在構成製造業PMI的5個分類指數中，生產指數、新訂單指數和供應商配送時間指數繼續高於臨界點，從業人員指數和原材料庫存指數低於臨界點。從企業規模看，大、中企業經營繼續好轉，小企業經營仍處困境。

未來的中國經濟有望企穩，但整體仍偏弱勢。在內需增長不明顯、外需持續走弱、工業製造業通縮壓力不斷惡化的情況下，短期的經濟前景不容樂觀，製造業的下行壓力難言緩解，穩增長政策仍需進一步加碼。

港口電廠庫存雙升，煤炭需求仍乏力

前期，由於煤價已經跌破多數煤企的成本線，上遊企業發貨積極性明顯下降，而下遊用戶拉貨積極性回暖，到港拉煤船舶逐漸增多，供應減少、發運量增多促使港口庫存進入下行通道。5月中旬，秦皇島港庫存跌破600萬噸最低至592萬噸。

隨著大型煤企溫和上調煤價，下遊抵觸心理有所顯現，而煤企發貨意願增強，此消彼長之下，秦皇島港煤炭庫存重回600萬噸以上，環渤海四港煤炭存煤總量突破2100萬噸，港口將再現“煤滿為患”的局麵。截至6月4日，環渤海四港煤炭庫存總量為2124.5萬噸，其中秦皇島港場存651萬噸，曹妃甸港402萬噸，京唐港670萬噸，天津港401.5萬噸。

近期南方遭遇強降雨天氣，加之個別電力集團機組檢修，沿海六大電廠合計耗煤降至60萬噸以下，電煤庫存合計超過1200萬噸，存煤可用天數為20天以上。截至6月4日，六大電廠庫存總量為1208.9萬噸，日耗55.9萬噸，可用天數21.6天。氣象數據顯示，未來10天，江南大部、華南西部將遭遇集中性強降雨。降雨天氣持續，氣溫進一步降低的同時也有礙於室外工程施工，從而一定程度上減弱用電需求，而且水電量的增發對火電的擠出效應也逐漸增強，後期煤炭需求增長乏力。

煤炭海運價格由升轉降

5月中下旬，電廠的階段性補庫支撐煤炭海運價格持續走高。6月初，受煤企調價影響，多數采購方進入觀望狀態，沿海煤炭運輸市場貨源快速縮減，打壓了國內海運費繼續推漲之勢，開始出現鬆動。

截至6月3日，中國沿海煤炭運價指數收於672.55點，較5月底下降38.08點。具體到部分主要船型和航線：6月3日與5月29日相比，秦皇島至廣州航線5-6萬噸船舶的煤炭運價下降2.6元至38.1元/噸，至上海航線4-5萬噸船舶的煤炭運價下降1.5元至28.5元/噸，至張家港航線2-3萬噸船舶的煤炭運價下降1.7元至33.3元/噸。

綜上所述，大型煤企雖齊力上調6月煤價，刺激市場回暖，但煤市並不給力。由於南方雨水充足，迎峰度夏的到來也未能促使煤炭需求大幅釋放，上遊供應端雖有所收縮，但整體供需形勢仍不樂觀。而且，神華等煤企上調價格的同時，也給了進口煤“可乘之機”，搶占市場份額。因此，短期內煤炭行業難以逆轉弱勢格局，煤價上漲也恐難持續。

作者單位：青島大宗商品交易中心有限公司